本文亮点
关于草创公司估值，作者选用“翻倍形式”结构：假定通过一轮融资，或是到达一个里程碑后，公司市值会翻倍。因而，若一个草创公司需求再进行三次融资才干到达2.5亿美元市值，则其当时估值为3,000万美元左右。
该结构依据两个假定：公司方针一向定为每轮融资后估值翻一番，而且，股权稀释率不超越20%。
草创公司估值取决于整体有用商场的巨细、商场在退出时估值怎样、以及完成退出的本钱要求，该结构将以上各点都归入考虑。
原文来自AVC，作者Fred Wilson
上星期，我和一个朋友谈天，他正在研讨一家处于初期阶段的公司，企图弄清楚怎样对其进行评价。
他指出，一家相似的公司揭露市值为2.5亿美元。
我问他，这项前期阶段的事务需求多少轮融资或需求到达多少个严重里程碑，才干到达相似上市公司所在的方位？
他以为，在这次融资之后，要完成这一方针，还需求三个过程。
然后我说，“这一轮融资后，它大约值3,000万美元。”
他问：“你是怎样确认的？”
我说：“假定通过一轮融资，或是到达一个里程碑后，公司市值会翻倍，假如在三轮融资或三个里程碑后，市值到达2.5亿美元，那么在这轮融资后市值应该是3,000万美元。”
然后我说：“反过来计算，从2.5亿美元，到1.25亿美元，到6,200万美元，最后到3,100万美元。”
我称此为“翻倍形式”，30多年来，我一向用这个结构来考虑草创企业融资中的价值增值。
下面这个简略的电子表格，展现了这个形式的运作方法。不过它不包括职工权益补助金的影响，假如我把这一点也考虑进去，数字会有一点改变。假定出资退出时，职工具有20%的股权。
你也能够缩小这个规模。假如一家公司只需求约2,000万美元就能够得到正现金流，估值到达1.5亿美元时就退出，你会得到以下这样的信息：
推进这一结构的两个首要假定是：公司方针一向定为每轮融资后估值翻一番，而且，股权稀释率不超越20%。这最大极限地减少了稀释，也让现有出资者对公司定心、对未来开展有决心。
假如发展顺畅，你公司的估值能够一轮接一轮地升高，但依据我的经历，工作并不会这样一往无前，有时下一轮融资后的估值会和前次相等，这对任何人来说都不是一件功德。
终究，一切都取决于整体有用商场的巨细、商场在退出时估值怎样、以及完成退出的本钱要求。这个结构尽可能把以上这些都归入了考虑规模。
