编者按：本文来自微信大众号“字母榜”（ID:wujicaijing），作者：张津京，36氪经授权发布。
COO刘剑之后，CEO钱治亚也成为了瑞幸造假工作中的弃子。
5月12日，瑞幸董事会发布了对财政造假问题的内部查询开展。其布告内容称，内部查询委员会向董事会提出了一些可以解说该公司买卖数据造假的根据，并据此中止了CEO钱治亚、COO刘剑的职务。
钱治亚
布告中未直接提及作为董事长的陆正耀有何职务变化，不过有必要留意一下的是，陆正耀的姓名从瑞幸的提名及公司管理委员会之中消失了。而在瑞幸咖啡1月10日的增发招股书中，陆正耀仍是这个可在某些时分代行董事会权利的中心决策组织的主席。
有人把这解读为陆正耀在瑞幸的位置岌岌可危，但是，有必要指出的是，担任瑞幸署理CEO的郭谨一和被免去的钱治亚、刘剑相同,都是陆正耀的“神州系”铁杆成员。也便是说，不论CEO怎样变，这家公司现在仍然姓陆。
有媒体人发朋友圈评论道：“钱治亚停职，有媒体说是陆正耀‘断臂’，还有说是‘自宫’的，其实陆正耀便是剪了个指甲，公认的傀儡钱治亚，哪怕贴上CEO这个亮片，那不也便是片亮指甲嘛。”
5月12日晚，瑞幸向公司员工发布一封内部信，称自曝造假工作以来，瑞幸咖啡的品牌形象和名誉受到了史无前例的冲击，现在工作查询仍在进行中，公司将继续全力合作相关查询。
这封信的完毕部分赫然写道：“咱们信赖，通过整体瑞幸人的尽力，公司必定可以度过危机、重回正常轨迹。”
但是，这是一个太过于元气满满的判别。纵观近20年美国证券市场开展的前史，美国证监会肯定不会放过任何一家财政造假根据确凿的企业。
A
2013年6月，曾入狱5年多的安定前CFO安迪•法斯托呈现在了美国特许诈骗检查师学会（ACFE）举行的大会上。
法斯托的讲话从冷笑话开端：
“你们中心有几个人对我说，十年来你们学会有了长足开展。他们对我表明感谢。他们说，在为贵职业的开展做奉献方面，没有哪个人能比得上我。我想说，我们不用谦让。”
听众们一阵大笑。
笑声停息后，法斯托认真地说：“但我并不因而而感到自豪。”
安定公司在宣告破产前拥有约21000名雇员，曾是世界上最大的综合性天然气和电力公司之一，被称作美国商业的“第三奇观”。
正因而，安定公司的一切都从前是美国企业家学习和追捧的目标。
1999年，CFO安德鲁法斯托凭仗“其绝无仅有的财政办法”被CEO杂志评选为最出色的本钱结构管理人。而一年后，安定CEO杰弗里斯基林更被称为美国最出色的CEO，还进入其时美国总统小布什的竞选团队。
但是，贪婪是原罪，这句话一点都不错。
为了在操控本钱的一起还能完结融资，那个获奖的所谓创新式财政管理办法，实际上的意思便是将安定的股票抵押给管理层开设的相关公司，并由这些公司出头发行债券进行融资，然后征集这些有必要要做的大额开销。
这样一来，这些大额的开销和融资本钱就在财政报表之中看不到了。反而由于融资之后，资金要进入安定的账户，其收入总额还会再添加一部分。
但纸里真包不住火。
2001年年头，美国对冲基金Kynikos的老板吉姆·切欧斯揭露对安定的盈余形式表明了置疑。他以为安定的事务看起来很光辉，但实际上赚不到什么钱，也没有人可以说清安定是怎样挣钱的。据他剖析，安定的盈余率在2000年为5%，到了2001年头就降到2%以下。
他的做空陈述引起了整个职业的遍及重视，安定的股价呈现了不同寻常的动摇。
而公司CEO斯基林，就在管理层不断为投资人鼓劲、声称股价会从其时的70美元左右升至126美元的时分，一直在不断抛出手中的安定股票。
这成了压垮骆驼终究的一根稻草。
2001年10月16日，安定宣告2001年第三季度财报，宣告公司亏本总计到达6.18亿美元，即每股亏本1.11美元。一起初次泄漏因CFO安德鲁法斯托与合伙公司运营不妥，公司股东财物缩水12亿美元。
2001年10月22日，SEC要求安定公司主动提交某些买卖的细节内容，并最总算10月31日开端对安定及其合伙公司进行正式查询。
2001年11月8日，安定被逼供认做了假账，虚报数字让人张口结舌：自1997年以来，安定虚报盈余合计近6亿美元。
2001年12月2日，安定正式向破产法院请求破产维护，破产清单中所列财物高达498亿美元，成为美国前史上最大的破产企业。
2002年1月15日，纽约证券买卖所正式宣告将安定公司股票从道琼斯工业均匀指数成分股中开除，并中止安定股票的相关买卖。
B
安定公司关闭，一开端也仅仅是一个财政现象。但通过查询和工作内情的逐步发表，美国证监会将其作为了刑事案件处理，并将根据递交给美国司法部和联邦检察官。
这敞开了对安定公司高管的清算，而先认罪的便是CFO法斯托。
2004年1月，在78个法庭面对诈骗指控的情况下，他挑选供认参加操作做假账和进行证券诈骗。一起他被罚没2900万美元财物，其间大部分财物早已被美国联邦当局冻住。而根据他与检方达到的协议，他将帮忙检察官检举、查询两名安定前高官，然后换得法庭轻判六年有期徒刑。
终究法斯托的反戈一击，撕开了笼罩在安定这个巨大怪物身上的迷雾，完全将安定的两大巨子打倒在地。
首要，在法斯托的指证下，安定公司创始人、前董事长肯尼斯·莱被列入申述清单。
肯尼斯·莱（左）
5月发布的美国联邦申述书称，他被指控犯有11项罪过，这中心还包含共谋诈骗、诈骗股民、银行诈骗和虚报运营成绩等。根据美国的法令，假如这些罪名建立，肯尼斯将被判处175年的拘禁外加570万美元的罚款。
当年6月20日，联邦大陪审团将组织开庭讨论是否承受独立检察官提交的对肯尼斯的指控。但就在开庭前一周，肯尼斯·莱因心脏病突发在睡梦中离开了人世。因而，许多安定股票的受害者都以为，命运廉价了这个最大的投机分子。
当然，对肯尼斯的民事诉讼一直在继续之中。
终究肯尼斯宗族名下简直悉数的房产和价值几亿美金的各种固定财物，都被法庭收缴并拍卖赔付了投资人部分的丢失。别的被传的沸反盈天肯尼斯的年金稳妥，其实也在2004年之后被完全冻住。到了2011年6月，通过调停，这些年金的一半归肯尼斯遗孀一切，另一半用于偿债。
其次，安定工作的另一个主角，安定公司前CEO杰弗里·斯基林在2006年因犯有诈骗、共谋、内部买卖等一系列罪过被联邦法庭判处24年零4个月的有期徒刑。
而且，作为美国前史上最大商业诈骗案的主角，52岁的斯基林还被判罚款1800万美元。
别的有报导称，根据斯基林的个人财物及其从出售安定股票中的所得，检察官们要求他付出高达1.4亿美元的罚金，一起还需付出其一起被告、已故安定前董事长莱所欠的4300万美元。
而据预算，斯基林现在的一切财物总值仅约为6600万美元。这也代表着即便斯基林服完悉数刑期76岁出狱，也将直接面对破产。
但正如美国媒体说的那样，这些人的惨痛未来都是“自找的”。
C
安定的倒下，还拔出萝卜带起泥。
榜首个被拉入深渊的是安达信。
这家本来名列全球5大的会计师事务所，因帮忙安定公司在财政陈述中作假和在证SEC查询期间毁掉相关的财政草稿，被美国司法部于2002年3月14日提起刑事诉讼，罪名是阻碍司法公正。
2002年10月16日，美国休斯敦联邦区域法院对安达信阻碍司法查询做出判定，罚款50万美元，并制止它在5年内从事事务。
此次判定使名列“五大”会计师事务所的安达信，成为美国前史上榜首家被判“有罪”的大型会计师事务所。
在法庭上，其时代表美国司法部出头的检察官蒂姆.亨特表明：美国人民绝不宽恕一个造假的会计师。
“他孤负了世人的信赖”。
相同，判定收效让安达信加快崩溃。短短几个月后，世界上再也没有安达信的身影，这个从前名列五大的会计师事务所就此云消雾散。
接下来被拖入这一场旷世耐久索赔诉讼的，是服务于安定公司上市的券商和投资银行们。
为了与购买安定股票和债券的投资者宽和，摩根大通公司终究赞同向这些人赔付22亿美元；而花旗集团则是以20亿美元的价值宽和了与安定投资者的官司。
一起，那个现已关闭的雷曼兄弟和美国银行别离付出了2.225亿美元和6900万美元与原告达到宽和。
当然，在这份补偿名单上的还有美林证券、瑞士信贷榜首波士顿等多家重量级投资银行。
实际上，许多华尔街耳熟能详的巨子都在这一轮的诉讼中，由于从前对安定股票的追捧和炒作，不得不付出巨额补偿黯然离场。
这正如其时华尔街时报报导中写的那样，安定工作之后，全球媒体好像一会儿找到了新的创意，公司丑闻成为招引读者的新的卖点，财经新闻简直演变成社会新闻或违法写实。
因而，其时的美国媒体将这些诺言扫地的金融组织，称作“垮掉的华尔街一代”。
D
安定工作也直接导致了萨班斯奥克里斯法案的诞生和美国大众企业会计检查委员会（PCAOB）的呈现。
这个法案加强了对公司上市和财政的检查。法案规则，一切向大众发布的财政陈述有必要是由CEO和CFO签字承认，假如发现财政造假相关的高管将最少承当10年或20年的惩罚。
这部法案和之后美国司法部的相关指令，都将对上市公司财政陈述的审计大权交给了PCAOB。而在法令不断完善之下，现在美国股市呈现相似安达信那样外部审计组织阻扰取证的情况，会面对10年的惩罚。
这在某种程度上预示考虑找到为一家作假企业做审计的会计师事务所简直不或许。
在这个严厉的法案出台之后，仅在安定工作查询同期，美国证监会连续处分和申述了一大波美国明星企业。
2002年，世通公司虚报38亿美元赢利，终究被逼请求破产维护。同年，施乐被指控涉嫌在1997-2000年期间夸张15亿美元的税钱赢利，随后达到宽和。
2003年美国第五大有线电视公司阿德尔菲亚通讯被曝隐秘债款情况，随后公司被逼请求破产维护，2名创始人别离处15年和20年拘禁。
2004年，美国第四大长途电话公司奎斯特世界通讯公司被指控涉嫌财政造假，被逼付出2.5亿美元罚款完毕官司。此外，公司CFO认罪赞同付出2.5亿美元进行宽和，CEO因内情买卖被判处6年拘禁。
2005年，全球最大电气制造商蒂科世界公司被指控管理层涉嫌盗取公司1.5亿美元，随后CEO和CFP面对合计22项指控，别离被判8年4个月至25年的不定期徒刑，并处分金合计2.4亿美元。
……
在这份不断延伸名单中，当然不乏中概股的身影。
计算多个方面数据显现，从1996年至2012年头，一切在美上市的海外企业里，共呈现272起财政诈骗案。其间，来自我国公司的财政诈骗案达71起，占比26.1%排名榜首。
而2011年开端的那一轮对中概股的查询潮中，SEC至少曾申述17家中概股企业。其间绝大部分由于中美之间没有引渡公约终究挑选公司摘牌、罚款、宽和完事，但也有部分公司的高管被定为有罪，判处有期徒刑。
例如从前作为中概股我国医疗技能有限公司的前CFO Michael Gluk因虚增销售收入，于2017年9月被判有期徒刑50个月。
E
这一次瑞幸造假工作敞开的，是美国证监会最为严厉的“阴间”查询形式，而其开展也与当年的安定工作十分相似。
安定工作中，安定前CFO安迪•法斯托最早认罪，继而牵连出公司创始人、董事长肯尼斯莱以及时任CEO杰弗里·斯基林，前者在开庭前死于突发心脏病，后者被判处24年零4个月有期徒刑。
瑞幸工作中，COO刘剑最早被推到台前来承当这一切，但随着查询的深化，CEO钱治亚也被追责，而接下来的锋芒，很或许将指向最大的职责人董事长陆正耀。
陆正耀
和当年安定工作中受到牵连的全球5大的会计师事务所安信达相同，这一次担任瑞幸财政审计的全球4大会计师事务所之一的安永也将被牵扯其间，至于终究是否会被追责需求等候查询成果出炉。
前不久，针对服务瑞幸的几家会计师事务所，美国PCAOB现已建立独自的查询委员会，要清查在瑞幸造假工作之中这些会计师事务所承当的职责。
“假如美国证监会和PCAOB的查询都指向瑞幸的造假工作有预谋，那根据美国法令，其董事长和CEO面对的很或许是10年到20年不等的有期徒刑”。美国成美律师事务所合伙人柳治平在承受搜狐财经的采访的时分这样表明。
而他也以为，瑞幸如此轻描淡写的表达，让人感到十分疑问，“美国的团体诉讼是很或许会引起被申述公司破产的”。在他看来，瑞幸的董事长陆正耀有被美国证监会会同司法部追查刑事职责的或许。
究竟陆正耀但是现已取得了加拿大的公民身份，而加拿大与美国的司法帮忙，简直等同于穿一条裤子。
现在看来，美国证监会放过瑞幸公司的或许性极小。而之前现已打开的我国证监会对其的查询也显现，很或许两边政府就瑞幸造假工作现已有了一些默契或暗里的司法帮忙。
这在某种程度上预示着那些在美国无法追查刑事职责的高管们，有被我国证监会施行长臂管辖权的或许。
而不论这件工作终究的结局是什么姿态，财政造假在任何国家都是一个会被严厉冲击的目标。
十九年前的安定是这样，十九年后的瑞幸仍然如此。
正如那个由于建功只被判入狱六年的安定前CFO安迪•法斯托在讲演中表达的那样：
“实在是有点儿挖苦，由于现在许多企业比安定坏得多”。
参考资料：
《安定前CFO的悔过》财富中文网2013年7月
《钱治亚出局，瑞幸高管鸟兽散》北京商报2020年5月
《“安定丑闻”终究一块骨牌行将倒下》21世纪经济报导2004年6月
《安定案成果：摩根大通付出22亿美元最大补偿金》 榜首财经日报2005年6月
《瑞幸公司的结局会是怎样样的？》知乎 2020年4月
